：团在内部大宗交㊣易时，除了满足合规要求以外，开始追求高✅收益。核心观点：2024年底前碳价将保持韧性，且不排除有突破年内高点的可能1、基于征求意见㊣稿，2025年底前发电行业或面临超出1亿㊣吨的净卖压，水泥、钢铁、电解铝行业将完成首次履约✅工作，但其配额或基本盈亏平衡，无法对冲上述净卖压。2、当前市。”
1.本周价格走势：周度成交均价突破100元/吨本周，全国碳市场综合价格止跌上扬，收盘价94.94元/吨，周环比+2.30%，同比+26.08%；其中，碳配额21和碳配额22收盘价周环比涨幅分别为10%、0.21%，碳配额19-20收盘价周环比跌超✅2%。
3.全国碳✅市㊣场周度总㊣成交量91.99万吨，本周仅三个交易㊣日，日均成交量30.66万吨，周环比增长24%；其中，挂牌协议成㊣交21.08万吨，其日㊣均值较上周下滑45%，挂牌协议成交量所占比例（23%）较上周减少29个百分点。
5.全国碳市场本周成交均价100.07元/吨，周环比上浮✅1.53%；除碳配额19-20以外，其余年㊣份配额挂牌协✅议成交均价周环比均有所上升；碳配额22大宗协议周度均价100.66元/吨，比挂牌协议成交价高出0.76%，延续上周态势。
6.我们预计，为应对即将揭晓的结转规则，发电集团在内㊣部大宗交易时，除了满足合规要求以外，开始追求高收益。
7.核心观点：2024年底前碳价将㊣✅保持韧性，且不排除有突破年内高点的可能1、基于㊣征求意见稿，2025年底前发电行业或面临超出1亿吨的净卖压，水泥
8.2、当前市场✅参与者多观望，部分盈余企业趁机拉高出货；发电配额㊣方案发布后，央国企通常预先✅满足㊣内部缺口，再考虑盈余出货，第三履㊣约期剩余不足4个月，预计2024年底前碳价将保持韧性，且不排除有突破年内高点的可能。
9.3、若发电配额方案无重大调整，预计卖压会集中在2025年下半年，届时碳价将出现明显下滑。
10.周度推㊣荐策略单边：盈余企业逢高出货，碳配额22下周价格运行区间或在95-103元/吨。
11.风险点1、相较于征㊣求意见稿，正式版发电行业配额方案变动较大；2、2025年前，新行业纳入全国碳市场且存在明显配额缺口。
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